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在智利圣地亚哥举行反政府强烈抗议之后,中美贸易谈判面临的新挑战使人们对临时贸易协定的时间安排产生怀疑。该协定原定中美双方领导人于2019年11月16日至17日亚太经济合作组织峰会期间签订。而另一件事情的发展走向则近乎板上钉钉——日元仿佛已经找寻不到任何被看空的理由了。“我不要你觉得升不升值,我只要我觉得能升值”,这也许就是日元当下情形的最好写照。

尽管制造业活动和服务业活动均有所萎缩,但日本央行仍维持短期利率和长期利率不变。在这种情况下,由于日本央行说服市场参与者相信可以进一步放宽货币政策的能力似乎有限,日元的需求预计仍将保持高位,而近日美联储的降息决定则更是加剧了这一趋势。

近日,日本央行的前瞻指导已经从“至少在2020年春季之前维持利率不变”转变为“只要需要密切关注实现价格稳定目标的势头将丧失的可能性,短期利率和长期利率将维持在目前水平或更低水平”,这种转变增加了人们对进一步宽松政策即将到来的猜测

但另一方面,鉴于日本央行认为势头未能达到2%目标的可能性仍然不变,并且其对前景的季度评估证实,无论出口、生产和商业环境是否下降,日本经济都应“适度”增长,所以日本能否在未来进一步放松货币政策还是相当令人难以判断的。

就在两周前,日本的制造业PMI和服务业PMI分别指向48.5(前值:48.9)和50.3(前值:52.8),并且工厂活动创2012年底以来最快的下降速度,主因是日本北部的台风海贝思造成了洪水灾害,而加税政策已于10月1日生效,二者都拖累了日本的经济增长。受到制造业疲软的影响,服务业正显示出疲软的迹象,这加剧了日本在2019年第四季度出现技术衰退的情况。

紧张的贸易局势扑朔迷离,全球金融市场险象环生,日本国内经济增长日渐疲软,央行的政策工具捉襟见肘,避险情绪,投资热点,机构看好……“一切都倾向于支持日元升值”,把这个观点换种方式表达也许会更为妥当——“已经没有什么,能够阻挡日元升值的步伐了。”